2025-09-18 12:55
Tags: 경제학
채권
- 정부나 기업이 돈을 빌리기 위해 발행하는 ‘차용증서’로, 투자자는 정해진 이자와 원금을 약속받는다.
- 거액의 자금이 필요한 주체(정부, 기업 등)가 불특정 다수로부터 돈을 빌리기 위해 만든 ‘정형화된 차용증서’
- 기준금리가 오르면 기존 채권의 매력이 떨어져 가격이 하락하고, 금리가 내리면 채권 가격은 상승하는 반비례 관계를 가진다.
- 시장 금리 상승 → 채권 가격 하락
- 시장 금리 하락 → 채권 가격 상승
| 요소 | 설명 | 비유 |
|---|---|---|
| 액면가 (Face Value) | 만기가 되었을 때 발행자가 투자자에게 돌려주기로 약속한 원금. 보통 1만 원, 10만 원 등으로 정해져 있다. | 빌려준 돈의 원금 |
| 표면금리 (Coupon Rate) | 발행자가 액면가 기준으로 투자자에게 지급하기로 약속한 연 이자율. 이표금리라고도 부른다. | 대출 계약서의 ‘연 이자율’ |
| 만기일 (Maturity Date) | 발행자가 투자자에게 원금(액면가)을 상환하기로 약속한 날짜. 1년, 3년, 10년, 30년 등 다양하다. | 돈을 갚기로 한 최종 날짜 |
| 발행자 (Issuer) | 채권을 발행하여 자금을 조달하는 주체. 정부, 지방자치단체, 공공기관, 주식회사 등. | 돈을 빌리는 채무자 |
- 내가 작년에 연 3% 이자를 주는 A채권을 1만 원에 샀다고 가정하자.
- 그런데 올해 중앙은행이 기준금리를 올려서, 시중 은행 예금 금리가 **연 5%**가 되었다.
- 이제 새로 발행되는 채권들은 모두 연 5% 수준의 높은 이자를 준다.
- 이 상황에서 내가 가진 연 3%짜리 A채권은 매력적일까? 당연히 아니다. 누구도 5% 예금이 있는데 굳이 3% 채권을 1만 원 정가에 사려고 하지 않을 것이다.
- 따라서 내가 이 A채권을 시장에 팔려면 가격을 깎아줘야만 한다. 예를 들어 9,600원에 파는 식이다. 그래야 새로운 투자자가 싼 가격에 사는 대신 낮은 이자를 감수하는 셈이 된다. 결국, 시장 금리가 오르자 내가 가진 옛날 채권의 가격은 하락했다.
- 반대의 경우도 마찬가지다. 시장 금리가 1%로 떨어진다면, 내가 가진 3%짜리 채권은 엄청난 고금리 상품이 된다.
- 서로 사려고 할 테니 채권 가격은 1만 원보다 비싸게(예: 10,400원) 거래될 것이다.
- 이처럼 채권은 만기까지 보유하면 약속된 원금과 이자를 받지만, 만기 전에 시장에서 사고팔 때는 시중 금리의 변동에 따라 가격이 달라진다.
- 이것이 채권 투자의 핵심 원리이자, 투자 수익(또는 손실)이 발생하는 지점이다.
| 종류 | 발행 주체 | 특징 | 안정성 |
|---|---|---|---|
| 국채 | 중앙 정부 (기획재정부) | 국가가 보증하므로 가장 안전한 채권. 국고채, 국민주택채권 등이 있다. | 최상 |
| 지방채 | 지방자치단체 (서울특별시 등) | 정부 다음으로 안정적이며, 특정 지역 개발 사업 자금 조달을 위해 발행. | 높음 |
| 특수채 | 공공기관 (한국전력공사, 도로공사 등) | 정부가 지급을 보증하는 경우가 많아 국채와 비슷한 안정성을 가진다. | 높음 |
| 회사채 | 주식회사 (삼성전자, 현대차 등) | 기업이 자금 조달을 위해 발행. 기업의 신용도에 따라 안정성과 수익률이 크게 달라진다. | 다양함 |
| 금융채 | 은행, 카드사 등 금융기관 | 금융기관이 자금 조달을 위해 발행하며, 주로 은행채가 많다. | 비교적 높음 |
| 회사채에 투자할 때는 발행 기업이 이자와 원금을 제때 갚을 능력이 있는지를 반드시 확인해야 한다. 이때 가장 중요한 지표가 바로 ‘신용등급(Credit Rating)’ 이다. | |||
| 신용평가사(S&P, Moody’s, Fitch 및 국내의 NICE신용평가 등)는 기업의 재무 상태, 사업 전망 등을 종합적으로 분석하여 등급을 매긴다. |
- AAA ~ BBB- 등급: 투자 등급 채권. 원리금 상환 능력이 안정적으로 인정된다.
- BB+ 이하 등급: 투기 등급 채권 (하이일드 채권). 채무 불이행 위험이 높아 고수익을 제공하지만, 그만큼 위험도 크다.